|
выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов
[pic]
где
Кол — коэффициент общей ликвидности;
ТА — текущие активы;
ТП — текущие пассивы;
Предприятие считается ликвидным, если Кол > 1.
Коэффициент промежуточной ликвидности — это способность предприятия
выполнять краткосрочные обязательства за счет денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности (счета к
получению) (ДЗ) и готовой продукции на складе (ГотПр)
[pic] ,
где
Кпл — коэффициент промежуточной ликвидности;
ДС — денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ — дебиторская задолженность;
ГотПр — готовая продукция.
Рекомендуемое значение: 0.9 - 1.0.
Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности — это способность
предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных
денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ).
Рекомендуемое значение: 0.2 - 0.3.
[pic] ,
где
Кал — коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС — денежные средства;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения.
Анализ финансовой устойчивости
Для анализа финансовой устойчивости используются следующие показатели:
Коэффициент общей платежеспособности, определяющий долю собственного
капитала в имуществе фирмы
[pic] ,
где
Коп — коэффициент общей платежеспособности;
СК — собственный капитал;
ВБ — валюта баланса.
Предприятие считается финансовоустойчивым, если Коп> 0.5.
Коэффициент автономии, соизмеряющий собственный и заемный капитал
[pic] ,
где
Кав — коэффициент автономии;
ЗК — заемный капитал.
Данный показатель непосредственно связан с коэффициентом общей
платежеспособности, следовательно, его величина для финансовоустойчивого
предприятия должна быть больше единицы.
Коэффициент маневренности показывает какая часть собственного капитала
вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов
| ЧОК |
|Км = ——— , |
|СК |
где
Км — коэффициент маневренности;
ЧОК — чистый оборотный капитал.
Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает
какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала
[pic] ,
где
Кста — доля собственных источников финансирования текущих активов;
ПА — постоянные активы;
ДО — долгосрочные обязательства;
Уб — убытки.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, определяет какая
доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы
[pic] ,
где
Коди — коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций;
ИК — инвестированный капитал.
Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и
текущих активов, отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы
[pic]
где
Кимоб — коэффициент иммобилизации.
Коэффициент самофинансирования показывает какая часть чистой прибыли
(ЧП) предприятия направлена на его развитие, т.е. на увеличение
дополнительного капитала предприятия (DДК)
| DДК |
|Кфин = ——— , |
|ЧП |
где
Кфин — коэффициент самофинансоврования
ДК — добавочный капитал;
ЧП — чистая прибыль.
Анализ оборачиваемости
Анализ оборачиваемости подробно описан в п. 2.2.3 этой работы.
Анализ рентабельности
Анализ рентабельности позволяет определить отдачу на каждый вложенный
рубль по видам активов.
Общая рентабельность (рентабельность всего капитала) [140, 146]
показывает, сколько чистой прибыли (чистый экономический эффект) приходится
на рубль всего вложенного в предприятие капитала
| ЧП |
|Ро = ——, |
|ВБ |
где
Ро — общая рентабельность;
ЧП — чистая прибыль;
ВБ — валюта баланса.
Таким образом, общая рентабельность показывает эффективность
функционирования исследуемого предприятия.
Рентабельность собственного капитала [151] характеризует эффективность
использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли
приходится на рубль собственного капитала
| ЧП |
|Рск = —— , |
|СК |
где
Рск — рентабельность собственного капитала;
СК — собственный капитал ( значение берется из строки 480 Ф1).
Рентабельность уставного капитала характеризует эффективность
использования уставного капитала и показывает, сколько чистой прибыли
приходится на рубль уставного капитала
| ЧП |
|Рук = —— , |
|УК |
где
Рук — рентабельность уставного капитала;
УК — уставный капитал.
Рентабельность постоянных активов [161] характеризует эффективность
использования постоянных активов и показывает, сколько чистой прибыли
приходится на рубль постоянных активов
| ЧП |
|Рпа = —— , |
|ПА |
где
Рпа — рентабельность постоянных активов;
ПА— постоянные активы.
Рентабельность текущих активов [165] характеризует эффективность
использования текущих активов и показывает, сколько чистой прибыли
приходится на рубль текущих активов
| ЧП |
|Рта = —— , |
|ТА |
где
Рта — рентабельность текущих активов;
ТА — текущие активы.
Строка “Доля кредитов в заемных средствах” вычисляется как частное от
деления суммы строк “Долгосрочные обязательства” и “Краткосрочные кредиты”
на строку “Итого заемных средств” агрегированного баланса.
Финансовым рычагом [164] называется соотношение заемного и
собственного капиталов, рассчитываемое по формуле
[pic] ,
где
ФР — финансовый рычаг;
ЗК — заемный капитал.
Факторный анализ предприятия
Оценка влияния изменения вышеназванных факторов на результирующую
функцию производится с помощью приема цепных подстановок, относящегося к
методам “элиминирования”. Согласно этому приему наибольшее влияние
оказывает показатель, имеющий максимальную абсолютную величину коэффициента
влияния.
Формула для вычисления какого-либо показателя приводится к виду
Y = [pic] ,
где
Y — результирующая функция,
хi — факторы.
Влияние изменения k - го фактора на изменение результирующей функции
DYk = [pic] * Dxk * [pic].
В частности, для трех факторов имеем следующее:
влияние изменения первого фактора на изменение результирующей функции
DYх1 = ( х11 - х10 ) * х21 * х31 ;
влияние изменения второго фактора на изменение результирующей функции
DYх2 = х10 * ( х21 - х20 ) * х31 ;
влияние изменения третьего фактора на изменение результирующей функции
DYх3 = х10 * х20 * ( х31 - х30 ).
Проверить правильность расчетов можно с помощью следующей формулы
Y1 - Y0 = DY = DYх1 + DYх2 + DYх3 .
Факторный анализ рентабельности активов
Эффективность работы фирмы по экономическому содержанию соответствует
рентабельности всех активов фирмы. Поскольку сумма всех активов фирмы равна
валюте баланса, то формулу рентабельности активов можно представить в виде
формулы общей рентабельности
| ЧП |
|Ра = ——, |
|ВБ |
где
Ра — рентабельность активов фирмы;
ЧП — чистая прибыль фирмы за анализируемый период;
ВБ — валюта баланса.
Рассчитав рентабельность активов фирмы за исследуемый период, можно
выяснить какую отдачу получила фирма на каждый вложенный рубль. Введем
определения:
показатель — исходный элемент формулы;
фактор — рассчитываемый элемент формулы [154].
Для углубления анализа рентабельности и выявления степени влияния
различных факторов на итоговую рентабельность составим мультипликативную
модель рентабельности.
В модель должны корректно войти различные факторы, влияющие на
итоговый показатель рентабельности. Мультипликативную модель рентабельности
активов представим в следующем виде [127, 139]
| ЧП ЧП ВР ТА СК |
|Ра = —— = —— * —— * —— * —— , |
|ВБ ВР ТА СК ВА |
где
ВР — выручка от реализации продукции ( без налога на добавленную
стоимость);
ТА — текущие активы фирмы;
СК — собственный капитал фирмы;
ВА = ВБ — всего активов или валюта баланса;
факторы:
ПП = ЧП / ВР — прибыльность продаж (показывает сколько рублей чистой
прибыли получено с каждого рубля реализации);
Оа = ВР / ТА — оборачиваемость активов (показывает количество оборотов
всего оборотного капитала за анализируемый период);
Км = ТА / СК — коэффициент маневренности в одной из своих модификаций
(показывает долю собственного капитала в финансировании оборотного
капитала);
Коп = СК / ВА — коэффициент общей платежеспособности (показывает долю
собственного капитала в имуществе фирмы).
Выбор именно этих факторов обусловлен двумя причинами:
во-первых, влияние данных факторов на рентабельность активов фирмы
экономически очевидно;
во-вторых, получить значения показателей можно непосредственно по
данным внешней финансовой отчетности.
Обозначим: ПП — х1;
Оа — х2;
Км — х3;
Коп — х4;
тогда
Y = х1 * х2 * х3 * х4 .
Немного видоизменив формулу [145, 147], мы сможем выяснить степень
влияния изменения других факторов на изменение рентабельности активов
| ЧП ЧП РР ЗПРП ТА |
|Ра = —— = —— * ———–– * ———–– * —— , |
|ВА РР ЗПРП ТА ВА |
где
показатели:
РР — результат от реализации;
ЗПРП — затраты на производство реализованной продукции;
ТА — текущие активы фирмы;
ВА — всего активов или валюта баланса;
факторы:
Кип = ЧП / РР — коэффициент использования прибыли (показывает какая
часть дохода от реализации может быть пущена на выплату дивидендов и на
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24
|
