Все предприятия рано или поздно, в большей или меньшей степени испытывают дефицит свободных денежных средств. Как его преодолеть? Одним из решений данной проблемы может стать получение предприятием кредита в Государственном или коммерческом банке. Однако обращение в банк за кредитом ещё не гарантирует его получения. Банк должен быть уверен в финансовой прочности своего клиента. Специальный отдел банка, ведающий кредитованием бизнеса, рассматривает и анализирует представляемые предприятием данные (показатели ликвидности, оборачиваемости, доходности и рентабельности) и делают заключение о возможности предоставления данному хозяйственному объекту краткосрочного кредита. Как показал ранее проведенный финансовый анализ, рассматриваемое предприятие имеет реальную возможность рассчитывать на получение краткосрочного кредита. В структуре источников средств СРСУ преобладает собственный капитал, ликвидность предприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства.

Далее рассмотрим как повлияют на общий финансовый результат предлагаемые разнонаправленные мероприятия, связанные с десяти процентным снижением цен и получением краткосрочного кредита в размере 500000 тыс. руб. Сроком на 1 год. Предположим, что анализируемое предприятие заключило договор с коммерческим банком о предоставлении кредита в размере пятисот миллионов рублей на один год. Процентная ставка за пользование кредитом установлена в размере 50% годовых, а ставка центрального банка России 36%.

С помощью таблицы 3. 1. рассмотрим ряд показателей , формирующих финансовый результат и наглядно проследим насколько эффективным будет данное мероприятие. Итак, речь идет о краткосрочном целевом кредите, предназначенном для пополнения наиболее ликвидной части оборотных средств - денежных средств. Данное направление выбрано в связи с тем, что предприятие в отчетном году испытывало серьёзный дефицит денежных средств. Их хватало в среднем немногим дольше недели. В таблице 3. 1. приведем рассчитанные показатели и сравним фактические результаты с прогнозными (предполагающими снижение цены на услуги на 10% и привлечением кредита в 500000 тыс. руб. )

    Таблица 3. 1.
    Показатели
    1995 год...
    1996 год.
    прогнозный вариант 1996 года
    отклонение 1996 прогн. к 1996 факт.
    Собственный капитал
    Средняя величина активов
    Выручка от реализации продукции
    Себестоимость реализованной продукции
    Результат от реализации
    Доходы и расходы от прочей реализации
    Сальдо по внереализационным операциям
    Балансовая прибыль
    Платежи в бюджет (35%)
    % % за пользование кредитом
    % % за кредит, относимый на чистую прибыль
    Чистая прибыль
    856057
    1146862
    2145743, 5
    1369151, 5
    321365, 5
    - 53453
    723139
    253098, 6
    _
    _
    4700440, 4
    1942145
    2396736, 5
    4939310
    3230878
    1708432
    - 115411
    19534
    1612555
    564394, 2
    _
    _
    1048160, 8
    1942145
    2896736, 5
    5917688, 5
    3870760
    2046928, 5
    1951051, 5
    682868, 0
    250000
    55000
    1213183, 5
    500000
    978378, 5
    639882
    338496, 5
    338496, 5
    118473, 8
    + 165022, 7
    Процент
    пользования =
    кредитом

Для расчетов используем показатель экономической рентабельности активов, основанный на общей формуле рентабельности производства, характеризующий эффективность затрат и вложений :

    Эр = (3)

На практике для быстроты расчетов за эффект производства принимают бухгалтерскую прибыль.

    Данную формулу можно представить в следующем виде :
    Эр = (4)

Экономическая рентабельность - важнейший показатель для предприятия, т. к. достаточный уровень экономической рентабельности - свидетельство нынешних и залог будущих успехов.

Преобразуем формулу (3), умножив её на Врп / Врп = 1, получаем два важных элемента рентабельности : рентабельность продаж. и коэффициент оборачиваемости активов.

    Эр = (5)

Используя формулу рассчитаем экономическую рентабельность фактическую за анализируемый период.

    Таблица 3. 2.
    Показатели
    1995 г.
    1996 г.
    1996 прогн.
    изменения
    Экономическая
    рентабельность
    Rактивов
    Rпродаж
    Rсобств. капитал
    63, 0
    40, 9
    33, 7
    54, 9
    66, 4
    43, 1
    32, 6
    53, 9
    68, 0
    45, 3
    32, 9
    62, 4
    -2, 3

Таблица показывает, что при сравнении прогнозного результата с 1995 годом Rпродаж снизило своё значение на 2, 3% , но за счет увеличения оборачиваемости активов на 8% , суммарный эффект составил 68%, что на 7, 9% выше чем в 1995 году.

Регулирование экономической рентабельности сводится к воздействию на обе её составляющие : - Rпродаж.

    - оборачиваемость активов

При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости капитала и его элементов и наоборот. Определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции, либо ростом цен (что для нас неприемлемо ), т. е. Rпродаж

Предприятие, использующее кредит, . увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рынка :

    Рентабельность эффект

собственных = 2/3 экономич. рентабельн. + финансового средств рычага

    Преобразуя получим следующую формулу:

эффект экономиче- средняя заемные ср-ва финансового = 2/3 ская - расчетная х рычага рентабельность ставка % собственные ср-ва

    средняя издержки по кредиту за период
    где : расчетная = х 100
    ставка % общая сумма заёмных средств
    за период

Как видно из формулы эффект финансового рычага состоит из двух составляющих. Первой составляющей является так называемый дифференциал - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только 2/3 (единица - ставка налогообложения прибыли). Второй составляющей является плечо финансового рычага, характеризующее силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными средствами и собственными средствами. Итак, средняя величина собственного капитала составила 1942145 тыс. руб. , пассив 479591, 5 ; балансовая прибыль 19551051, 5(прогнозируемая), экономическая рентабельность 68% (прогноз. ), средняя расчетная ставка процента по заемным средствам 25, 5%, отсюда :

    эффект

финансового = 0, 65 (68 - 25, 5) х 979591, 5 / 2396736, 5 = 1, 1 % рычага

Итак, пока предприятие не пользовалось кредитами банков, плечо рычага равнялось нулю. В связи с привлечением кредита в сумме 500000 тыс. руб. плечо финансового рычага стало равным 0, 04. Обозначенный дифференциал, составляющий 27, 6 % с опорой на плечо дал нам эффект финансового рычага, заключающийся в том, что рентабельность собственных средств по сравнению с фактической величиной 43, 1% возросла до 45, 3%.

    рентабельность
    собственных = 2/3х (68-25, 5) + 1, 1 = 45, 3
    средств

Проведенный сравнительный анализ одного из вариантов структуры финансирования СРСУ показал, что предприятие не привлекая кредиты банков в отчетном периоде, лишило себя возможности существенно поправить своё финансовое положение. Вышеприведённое исследование показало, что использование краткосрочных кредитов и займов, направленных на покрытие текущих потребностей производства, представляется весьма эффективным мероприятием.

Однако необходимо помнить, что нельзя увеличивать любой ценой соотношение заёмных и собственных средств, необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала. Если новое заимствование выгодно предприятию, то это не значит, что оно выгодно банкиру, т. к. увеличивается его риск. Свой риск банкир попытается компенсировать увеличением процентной ставки за кредит, что приведёт к снижению дифференциала. Увеличение же коэффициента финансовой зависимости приведет к снижению ликвидности предприятия и, как следствие, ухудшению финансовой устойчивости. Чем больше дифференциал, тем меньше риск оказаться перед фактом неплатёжеспособности. Сама по себе задолженность не благо и не зло. Это акселератор развития предприятия и акселератор риска. Проблема для управляющего состоит не в том, чтобы исключить все риски вообще, а в том, чтобы принять различные, рассчитанные риски в пределах дифференциала. В заключение нужно сказать, что если руководство СРСУ займётся стратегическим планированием финансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, и активно применит хотя бы предложенные в данной работе мероприятия, то предприятие имеет неплохой шанс не только сохранить основную долю объёмов производства (путем вынужденных мер по снижению цен на услуги), но и улучшить свои финансовые результаты.

    Заключение.

Главная цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной. В первой главе данной работы был показан механизм формирования финансовых ресурсов предприятия, составляющих основу экономического потенциала государства. Основным источником финансовых ресурсов действующих предприятий выступает выручка от реализации продукции, услуг, работ. В процессе перераспределения выручки отдельные её части принимают форму доходов и накоплений .

В главе второй, занимающей большую часть работы, было обследовано действующее предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения.

В третьей главе был составлен и проанализирован прогноз некоторых основных тенденций развития предприятия. Проделанный анализ выполнен по методикам О. В. Ефимовой, В. В. Ковалевым, Е. С. Стояновой, А. Д. Шереметом. Исследования показали, что деятельность предприятия финансируется за счет собственных средств. Баланс предприятия можно считать в достаточной мере ликвидным, хотя оно и постоянно испытывает недостаток в денежных средствах (факт осложняющий положение предприятия). Произведенные расчеты оборачиваемости элементов текущих активов привели к выводу, что руководство предприятия не в достаточной мере использует имеющиеся резервы, т. к. изменение скорости оборота не отражает повышения производственно-технического потенциала предприятия. Нужно сказать, что необоснованно высокий уровень производственных запасов, значительно влияющий на общую оборачиваемость активов предприятия; негибкая политика расчетов с заказчиком и клиентом на условиях взаимной выгоды , предполагающей в частности систему скидок - все это говорит о неумелом управлении капиталом. Проведенный анализ также показал, что доходность собственного капитала снизилась в отчетном году. Это вызвало уменьшение отдачи с каждого рубля вложенных средств за прошлый год.

Налицо тенденция к снижению финансовой устойчивости фирмы. Поэтому для стабилизации финансового состояния предприятия хотя бы до уровня прошлых лет предлагается провести следующие мероприятия :

- необходимо в первую очередь изменить отношение к управлению производством, - осваивать новые методы и технику управления,

    - усовершенствовать структуру управления,
    - самосовершенствоваться и обучать персонал,
    - совершенствовать кадровую политику,

- продумывать и тщательно планировать политику ценообразования, - изыскивать резервы по снижению затрат на производство,

- активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Как уже говорилось выше, предприятия являются основными звеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чем стабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

    Список использованных источников . ? стр.

Положение по бухгалтерскому учету Бухгалтерская отчетность организации (ПБУ 4/96), утв. Приказом Министерства финансов РФ от 08. 02 96. N10 Положение о составе затрат по производству и реа- лизации продукции (работ, услуг), и о порядке фор- мирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли, утвержденное по- становлением Правительства РФ от 05. 08. 92 N552, с учетом изменений и дополнений, утвержденных Правительством РФ от 01. 07. 95. N661.

Инструкция Министерства финансов Российской Федерации от 19. 10. 95. N115. Абрамов А. Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности пред- приятия в 2-х ч. М. : Экономика и финансы АКДИ, 1994-96 . Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. - М. : Финансы и статистика, 1994. Баканов М. И. Шеремет А. Д. Теория экономи- ческого анализа. - М. : Финансы и статистика, 1994.

Ветров А. А. Операционный аудит-анализ. - М. : Перспектива, 1996. Ефимова О. В. Финансовый анализ - М. : Бухгалтерский учет, 1996. Ковалев В. В. Финансовый анализ. - М. : Финансы и статистика, 1996. Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием. - М. : Финансы и статистика, 1995.

Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М. : АОДИС, МВЦентр, 1994.

Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М. : Финансы и статистика, 1996.

18. Справочник финансиста предприятия. - М. : ИНФРА-М, 1996. 19. Управленческое консультирование в 2-х т. Т. 2 : пер. с англ. - М. : СП Интерэксперт, 1992. 20. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. Пер. с англ. - М. : ИНФРА-М, 1995.

21. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М. : Дело, 1993.

22. Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. - М. : Финансы и статистика, 1996.

23. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М. : Финансы и статистика, 1994.

    24. Шеремет А. Д. , Суйц. Аудит - М. : Инфра-М, 1994.

25. Финансовый анализ деятельности фирмы. Москва Ист-сервис 1995

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14