ср-ми по каким-либо причинам невозможен. У орг-ций образуются взаимные кред-

ие и деби-ие задолж-ти, возможным способом погашения к-х явл-ся зачет

взаимных требований. Д.б. соблюдены усл-вия: наличие встречных зад-тей,

признанных и не оспариваемых; однород-ть встречных требований, т.е. их

сопоставимость; срок исполнения обяз-ва наступил, либо не указан, либо опр-

ен моментом востребования.

Наличная и б/н формы

Открытый счет. пок-ль периодически оплачивает зад-ть, при этом счет в банке

может иметь и дебетовое и кредитовое сальдо. с-ф, сопровождающую поставку

товара, к-ую пок-ль подпис-т в док-во получ-я товара.

Условный дог-р купли-продажи. Продавец сохраняет право собственности на

товар до полного завершения серии платежей пок-лем. График платежей при

заключении усл-ных дог-ров купли-продажи обычно предусм-ет выплату %.

Простой вексель. Это долговое обяз-во, свидет-щее о наличии у покупателя

зад-ти по кредиту. Использ-ся при поставке очень крупных партий товара.

Переводной вексель. Продавец составляет тратту с указанием пок-лю о необх-

ти выплатить опр-ную ? в опр-ный срок. Затем перев-ной в-ль направл-ся в

банк пок-ля вместе со с-ф, необх.для получения права на владение товаром.

Банк пересылает тратту пок-лю, он ее подписывает и возвращает. Затем банк

передает необъ.док-ты на отгрузку товара пок-лю, к-ый с этого момента

приобретает юрид-кой право на товар.

Билет 15

13.М-ды оценки эф-ти инвест. проектов

Оценка эф-ти реальных инвестиц-х проектов проводится путем расчета:

1 срока окупаем-ти инвестиций (РР)

М-д не предпол-ет временной упорядоч-ти ден поступл-й. Зависит от

равномерности поступл-я доходности от инвестиций. Если доход равномерен, то

рассч делением з-т на величину год-го дохода, обусловл-го этими з-тами.

Если прибыль распределена не равномерно, то рассч прямым подсчетом лет. При

рассм дробной части срока, оговар-ся, что доход распределен равномерно в

течение всего срока. При учете временного фактора потоки коррект-ся с

учетом средневзвеш.ст-ти кап-ла. Проект, принятый по РР м/б не принят после

корр-ки. Проект приним-ся, если РР не превышает нек-го лимита. Недостатки

показ-ля: не учит-ет влияние доходов последних периодов; не делает различия

м/у проектами с одинаковой ? кумулятивных доходов и различ распред-ем ее по

годам; не обладает св-вом аддитивности. Данный м-д хорош в ситуации, к-да

инвестиции сопряжены с высокой степенью риска. Чем короче РР, тем менее

рискованный проект. В отлич от др оценок, РР позволяет получить оценки

ликвид-ти и рискованности проекта. РР=?.инвестиции / Годовой доход

2.чистого дисконтир-ого дохода (NPV)

NPV опред-ся как разница м/у ? диск-ых ден.поступл-ий от проекта и ?

дисконтир-ых инвестиц-х з-т. Критерием для принятия инвестиц проекта к

реализ-ии служит NPV> 1.

[pic]

3. Индекс рентаб-ти инвестиций (ARR) = NPV / Инвестиции

4.Норма рентаб-ти инвестиций (внутренняя норма доход-ти, IRR)

IRR для инвестиц проекта = норме дисконта, на ур к-ой ? дисконтных поступл-

й по проекту = дисконтным з-там и NPV = 0.

[pic]Если норма рентаб-ти больше средневзвеш цены кап-ла проект

принимается.

NPV и IRR могут противоречить друг другу. Чем больше IRR по сравнению с

ценой кап-ла, тем больше резерв безоп-ти. Т/о, общий критерий: PP – min,

NPV > 1, IRR > средневзвеш цены кап-ла.

39. Классиф-ия затрат на предприятии.

Все з-ты пред-ия можно разделить на постоянные и переменные. Постоян-е

расходы остаются стабильными при измен-ии V пр-ва, а перемен измен-ся

пропорц-но V пр-ва прод-ии.

Элементы з-т:

. Мат-ые з-ты (сырье и мат-ы, топливо, эл/эн),

. З-ты на оплату труда, отчисл на соц нужды, амортизация ОС

. прочие затраты.

Групп-ка з-т по статьям калькуляции, указ, куда, на какие цели и в каких

размерах израсходованы ресурсы. Она необх-ма для исчисления с/с-ти отд-х

видов изделии в многономенклатурном пр-ве, установления центров

сосредоточения з-т и поиска резервов их сокращения.

Различ также за-ты прямые и косвенные.Прямые з-ты связаны с пр-ом отд-х

видов пр-ии (сырье, мат-лы, з/п) Они прямо относ на тот или иной объект

калькуляции.

Косвенные расходы связ с пр-ом неск-их видов пр-ии и относ-ся на объекты

калькуляции путем распред-ия пропорц-но соотв-щей базе

В рын эк-ке изд-ки классиф-ют на явные и неявные. Явные изд-ки – это

альтернативные издержки, приним-ие форму прямых платежей поставщикам

факторов пр-ва и промеж-ых изделий. Неявные изд-ки – это альтернативные изд-

ки использ-я ресурсов, принадл-щих владельцам фирмы или находящихся в

собств-сти фирмы как юр лица. Такие издержки не предусм контрактами, обяз-

ными для явных платежей, и не отражаются в бух отчетности, но от этого они

не становятся менее реальными.

Билет 16

37. Факторы, влияющ-е на принятие долгосрочн-х фин-х решений.

На принятие фирмой долгосроч фин.реш-й оказ-ет влияние мн-во факторов.

Невозможно упорядочить эти факторы по значимости, поскольку их относит-ая

важность неодинакова для разных фирм в тот или иной момент и для любой

фирмы с теч-ем времени.При опред-ии факторов влияющих на принятие стратегии

развития или ее корректир-ки учитывают:

1.внешн среда: -налоговая политика; -инвестиц полит; -амортизация;-денежно-

кредитная политика гос-ва.

2.Внутрен среда: -развитие инвестиц деят-ти; -дивидентная политика;

-формиров-е собств-х фин-х ресурсов; -денежно-кредит политика с учетом

постоянно меняющ-ся среды и принятой политики на самом п/п-ии. Провод-ся

корректировка стратегии развития п/п-я. Тактика внутри п/п-я направлена на

долгосроч-е фин-е устойчив-ти.

Одним из самых важных критериев в принятии любых финансовых решений

является способ сопоставления реально существующей стр-ры кап-ла фирмы с

той стр-рой, достиж-е к-ой данная фирма ставит своей целью. Фирмы разр-ют

оптимальную, или целевую, стр-ру кап-ла и на протяжении какого-то времени

придерживаются ее в своей фин деят-ти.

69.Осн.принципы анализа фин.сост-я пр-ия.

ФА предст. собой способ накопления, трансформации и использования

информации фин.х-ра. Глав цель анализа – своевременно выявлять и устранять

недостатки в фин.деят-ти и находить ресурсы улучшения фин.состояния пр-ия и

его платежеспособности.

Предметом ФА явл фин ресурсы и их потоки. Основные принципы ФА:

системность; комплексность; регулярность; преемственность; объективность и

др.

Фин. состояние может быть охар-но как на краткосрочную, так и на

долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликв-ти и платежеспос-

ти предпр-я, во втором случае - о его фин. устойч-ти.

Анализом фин.состояния пр-я заним-ся не только рук-ли и соотв-щие службы пр-

я, но и его учред-ли, инвесторы с целью изуч-я эф-ти использ-ия ресурсов,

банки для оценки условий кредит-ия и опред-я степени риска.

Фин состояние предпр-я выраж-ся в соотнош стр-р его активов и пассивов,

т.е. средств предприятия и их источников. Осне задачи анализа фин состояния

– опред-е кач-ва финансового состояния, изуч-е причин его улучш-я за

период, подготовка рекомендаций по повыш-ю фин устойч-ти и платежесп-ти

пред-я.

Билет 17

15.Понятие привед. ст-ти. Оценка фин.вл.

Наиб надежным и часто использ-м явл м-д чистой приведенной ст-ти (NPV). Он

пок-ет разницу м/у ? всех дисконтиров-х ден потоков и начальными

инвестициями. Согласно теории, проект приним-ся, если знач-е NPV полож-ное,

и отвергается, если NPV отриц-ое.

Оценивая влож-я в тот или иной вид бизнеса исходят, прежде всего, из того

явл ли он более прибыльным по сравнению с др вариантами и насколько

рискованна операция влож-я ср-тв в конкретный вид бизнеса.

Самым гл явл подбор приемлемой нормы прибыли, к-ую хочет или может получить

инвестор: PV=Fn/(1+r)n, r- дисконт-я ставка или приемлемая нрма прибыли, n-

кол-во начислений, Fn- ? доходов получ-ая за n лет. Если r неотрацат., то

знаменатель больше 1, т.о. Fn будет или меньше или = первонач. величине PV.

При оценке эф-ти бизнеса приним 2 позиции: 1) позиция будущего, к-да опр-ся

? к получ-ю 2) позиция настоящего, к-да опр-ся приведеная ст-ть ден влож-й.

Пок-ль r подбир-ся след-м образом: в кач-ве его абсолют-го знач-я берется

безрисковая ставка (% по гос-м цен бум). Если фин-е влож-я осущ-ся в орг-

цию рискового предпр-я, то к безрисковой ставке прибавляется премия за риск

(rфакт=rбезриск+rt), к-ая опред-ся предпринимателем.

45.Основные принципы упр-ия ОА пр-ия.

Политика упр-я ОА закл в формир-ии необх V и состава ОА, рационализации и

оптимизации стр-ры источников их фин-ия.

Этапы управления ОА:1.Анализ ОА п/п-я в предшеств-м периоде рез-ты позвол-т

опр-ть общий ур эф-ти упр-я ОА на п/п-ии и выявить основ направл-я его

повыш-я в в предстоящем периоде.

2.Опред-е принцип-ых подходов к формир-ю ОА п/п-я –опр-т выбор опред-го

типа политики их формир-я. Сущ-ет 3 принципа к формир-ю ОА п/п-я:

-Консервативный гарантир-ет минимизац-ю операц-х и фин-х рисков, но отриц-

но сказыв-ся на эф-ти использ-я ОА; Умеренный –обеспеч-ся среднее для

реальных хоз-х условий соотнош-е м/д ур риска и уровнем эф-ти использ-я фин

рес-ов; Агрессивный-отраж-т различ соотнош ур эф-ти их использ-я и риска.

3.Оптимизация V ОА – долж исходить из избранного типа политики формир-я ОА.

4.Оптимизация соотнош-я постоянной и переем-ой частей ОА явл основой управл-

я оборачив-ти и выбора конкрет-х источников их фин-ия.

5.Обеспеч-е необх-ой ликвид-ти ОА –опред-ся доля ОА в форме ден ср-в,

высоко и среднеликвид-х активов.

6.Обеспеч-е повыш-я рентаб-ти ОА – генерир-ет опред-ую прибыль при их

использ-ии в произв-но-сбытовой деят-ти п/п-я.

7.Обеспеч-е минимиз-ии потерь ОА в процессе их использ-я.

8.Формиров-ие принципов финансир-я отд-х видов ОА

9.Формир-ие оптим-ой стр-ры источников фин-ия ОА.-формир-ся подходы к

выбору конкрет-ой стр-ры источ-ов фин-ия их прироста с учетом продолж-ти

отд-х стадий фин цикла и оценки ст-ти привлеч-я отд-х видов кап-ла. Управл-

е ОА отраж-ся в с/с разраб-х на п/п-ии фин-х нормативов:-собст-х ОА п/п-я;-

оборачив-ти основ-х видов ОА и продолж-ти операц-го цикла в целом;-с/с к-

тов ликвид-ти ОА;-соотнош отд-х источ-ов финан-я ОА

Билет 18

16. Понятие фин ресурсов и капитала

Фин ресурсы - ден ср-ва, имеющиеся в распоряж-ии п/п-я. Они направл-ся на

развитие пр-ва, содержание и развитие объектов непроиз-ой сферы, потребл-е,

а также могут оставаться в резерве. Фин ресурсы формир-ся из различ

источников, собств-ые и заемные, внутр-ие и внешние.

Кап-л - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота.

Кап-л п/п-ия х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой и нематер-ой форме, к-ые

инвестированы в активы. Динамика кап-ла явл основным показ-лем эф-ти фин-во-

хоз-ой деят-ти. Способ-ть кап-ла к самовозрастанию высокими темпами х-ет

высокий ур формир-я и распред-яприбыли а также его способ-ть поддерж-ть фин

равновесие за счет внутр резервов.

ТА быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в деб-ую

зад-ть, затем принимая ден форму и т.д. В рез-те этих превращений возн-ет

прибыль, к-ая увелич-ет СК. Осущ-ые п/п-ем хоз-ые операции обусл-ют

непрерывное измен-е заемного кап-ла – возникает и гасится кредит-ая зад-ть,

привлек-ся новые банк-ие ссуды, эмитируются долгосроч обяз-ва. ВА не меняют

своей веществ-ой формы, но происходит постоянное сниж-е их ст-ти,

отраженной в балансе. все эти изменения оказ-ют влияние на чистый ден поток

п/п-я, их можно охар-ть как движ-е фин ресурсов Под приростом фин ресурсов

поним возник-ие любого потенц-го источника увелич-я чистого ден потока.

Сокращ-е такого источника наз влож-ем фин ресурсов

23. Проблемы выбора дивид-ой пол-ки.

Основ целью дивид-ой политики явл установл-е необх-ой пропорциональности

м/у текущим потребл-ем прибыли и будущим ее ростом, к-ый обеспечит инвестиц-

ое финансирование, т.е помощью дивид-ой политики можно максимизир-ть рыноч

ст-ть п/п-ия и обеспечить стратегич развитие. Под дивид-ной политикой поним

составную часть общей фин-ой политики п/п-ия, закл-ся в оптимизации

пропорции м/у потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации

рыночной ст-ти п/п-ия.

Наиб распростр-ыми теориями дивид-ой политики явл:

1.Теория независ-ти дивид-ов (Миллер и Модельянни). Дивид-ая политика не

оказ-ет влияния ни на рыночную ст-ть п/п-ия, ни на благосостояние

собственников т.к. эти показатели зависят от формируемой, а не распред-мой

прибыли. Основ масс прибыли должна финансир-ся в наиб эф-ых инвестиц-х

проектах, а обыкновенным акционерам дивид-ды выплач-ся по остаточному

принципу.

2.Теория предпочтительности дивид-ов (Гордон и Линтнер). Каждая ед-ца

текущего дохода (дивид-да), стоит дороже, т.к. она очищена от риска, чем

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9