Шпоры по финансовому менеджменту
Билет 1
1. Сущ-ть, содерж-е и виды фин. рисков
Под фин риском предп-ия поним вероятность возник-ия неблагоприятных фин
последствий в форме потери дохода или кап-ла в ситуации неопред-ти условий
осущ-ия его фин деят-ти.
Основные хар-ки:1.Эк-ая природа - фин риск проявл-ся в сфере эк-ой деят-ти
пред-ия, прямо связан с формир-ем доходов и возмож-х потерь при осущ-ии
фин деят-ти.
2.Объектив-ть проявл-ия - фин риск сопровождает все виды фин операций и все
направ-я его фин деят-ти.
3. Вероят-ть реализ-ии- степень вероят-ти наступления рискового события
опред-ся действием объективных и субъективных факторов.
4.Неопредел-ть последствий. фин риск может сопровождаться фин потерями или
формир-ем доп доходов.
5.Ожидаемая неблагоприятность последствий - ряд крайне негатив-х
последствий фин риска опр-ют потерю не только дохода, но и кап-ла предп-ия,
что приводит его к банкротству.
6.Вариабельность уровня. Уровень фин риска сущ-но, измен-ся во времени,
т.е. зависит от продолжит-ти осущ-я фин операции.
7.Субъектив-ть оценки опр-ся различ уровнем полноты и достоверности инф-ой
базы, квалификации фин менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента.
Виды фин риска:
-Риск сниж-я фин устойч-ти (риск наруш-я равновесия фин развития) предп-ия.
Х-ся чрезмерной долей использ-ых заемных ср-в и несбалансирован-тью полож-
ых и отриц-х ден потоков по V.
-Риск неплатежесп-ти (или риск несбалансир-ой ликвид-ти) предп-ия.Х-ся сниж-
ем ур ликвид-ти ОА, порождающим разбалансир-сть полож и отриц-го ден
потоков предп-ия во времени.
-Инвестиц-ый риск - возмож-ть возник-ия фин потерь при осущ-ии инвестиц-ой
деят-ти предп-ия.
-Инфляционный риск – возмож-ть обесценения реальной ст-ти кап-ла ожид-ых
доходов от осущ-ия фин операций в усл инфляции.
-%-ый риск состоит в непредвиденном измен-ии %-ой ставки на фин рынке.
-Валютный риск закл в недополуч-ии предусм-х доходов в рез-те измен-я
обменного курса иностр-й валюты, использ-ой во внешнеэк-их операциях предп-
ия.
-Депозитный риск отражает возмож-ть невозврата депоз-х вкладов.
-Кредитный риск - риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную
предп-м в кредит ГП.
- Налоговый риск вероят-ть введения новых налогов измен-е сроков и усл осущ-
ия отд-х нал-ых платежей, отмены действ-их нал-х льгот, возмож-ть увел-ия
уровня ставок
- Стр-ный риск х-ся неэф-ым фин-ем текущих з-т предпр-ия, обуславливающим
высокий уд вес постоян-х изд-ек в общей их ?.
-Криминогенный риск проявл-ся в форме объявления его партнерами фиктивного
банкротства (подделка док-ов, обеспеч-их незаконное присвоение сторонними
лицами ден-х и др активов).
- Прочие виды рисков- риски стихийных бедствий, риск несвоевременного осущ-
ия расчетно-кассовых опера
ций.
19.Политика формир-ия фин.стр-ры кап-ла, последоват-ть ее разраб-ки.
Основ целью формир-я капитала явл удовлетв-ие потреб-ти в приобретении
необх активов и оптимизация его стр-ры для эф-го использ-я.
Принципы формир-я кап-ла:
1. Учет перспектив развития хоз.деят. пр-ия
2. Обеспеч-е соответствия V привлекаемого кап. V формир-ых активов.
3. Обеспеч-е оптим. стр-ры кап. с позиций эф-го его функционир-я. Рез-ты
деят-ти предп-я сильно зависят от стр-ры испол-го капитала.
Стр-ра капитала – соотнош-е собств-х и заемных фин ср-в, использ-х в хоз-ой
деят-ти. Она влияет на к-т рентаб-ти активов и собств-го кап-ла, опред-ет с-
му к-тов фин устойч-ти и платежесп-ти и формирует соотнош доходности и
риска.
Пред-тие, используещее только СК, имеет наивысшую фин уст-ть (его к-т
автономии =1), но огранич-ет темпы развития (т.к. не может обеспечить
формир-е доп объема А) и не использует фин возм-ти прироста прибыли на
вложенный капитал.
Предпр-е, использ-ее ЗК, имеет высокий фин потенциал развития и возмож-ти
прироста фин рент-ти деят-ти, но возрастают фин риски и угроза
банкротства).
4. Обеспеч-е минимизации з-т по формир кап-ла из различ источ-ков.
5. Обеспеч-е высокоэф-го использ-я кап-ла. Путем максимизации рент-ти СК
при приемлемом ур фин риска.
Среди мех-мов управ-я формир-ем кап-ла наиб сложными явл вопросы
минимизации ст-ти кап-ла и оптимизации его стр-ры.
Билет 2
20. Базовая концепция цены кап-ла. Цена основ-х источ-ков кап-ла.
Ст-ть кап-ла – цена, к-ую предп-е платит за его привлеч-е. Концепция оценки
исходит из того, что кап-л, имеет опред-ую ст-ть, формирующую ур операц-ых
и инвестиц-ых з-т предпр-я.
Ст-ть кап-ла пр-ия служит мерой прибыльности операц-ой деят-ти.
Ст-ть кап-ла предпр-я служит базовым показ-лем формир-ия эф-ти фин-го
инвестир-я.
Показ-ль ст-ти кап-ла выступает критерием принятия управл-их решений относ-
но использ-я лизинга или приобрет-я в собствен-ть произв-ых осн-ых фондов.
Ур ст-ти кап-ла предп-я явл измерителем ур рын ст-ти этого предпр-я
Пок-ль ст-ти кап-ла явл критерием оценки и формир-я соотв-его типа политики
финанс-ия предпр-ем своих активов.
Оценка ст-ти кап-ла базир-ся на след принципах:
Принцип предварительной поэлементной оценки ст-ти кап-ла.
Ст-ть функционир-го собств-го кап-ла СКфо = (ЧПс*100)/СК, где СКфо – ст-ть
функционир-его СК пр-ия в отчетном периоде, %; ЧПс – ? ЧП, выплач-ая собств-
ам пр-ия в процессе распред-я за отчетный период; СК –средняя ?СК пр-ия.
Ст-ть доп привлекаемого кап-ла за счет эмиссии привилегир. акций.
ССКпр = (Дпр*100)/(Кпр*(1-ЭЗ)), где Дпр – ? див-дов, предусм к выплате в
соот-ии с контрактными обяз-вами эмитента; Кпр – ? СК, привлек-го за счет
эмиссии привилегир-ых акций; ЭЗ – з-ты по эмиссии акций по отнош-ю к ?
эмиссии.
Ст-ть доп кап-ла, привлек-ого за счет эмиссии простых акций ССКпа =
(Ка*Дпа*ПВт*100)/(Кпа*(1-ЭЗ)), где Ка – кол-во доп-но эмитир-х акций; Дпа –
? див-дов, выплач-х за 1 простую акцию, %; ПВт – планир-ый темп выплат див-
дов.
Ст-ть ЗК в форме банк-го кредита.
СБК = (ПКб*(1-Снп))/(1-ЗПб), где ПКб – ставка % за банков-й кредит;%, Снп –
ставка налога на прибыль ,десятичн; ЗПб – уррасходов по привлеч-ю банк-го,
выраж. дробью.
Ст-ть фин лизинга.
СФЛ = ((ЛС-НА)*(1-Снп))/(1-ЗПфл), где ЛС – год-ая лизинговая ставка, %; НА
– год. норма амор-ции актива, привлеч-го на усл фин. лизинга, %; ЗПфл – ур
расходов по привлеч-ю А на усл фин лизинга.
Ст-ть ЗК, привлекаем. за счет эмиссии облиг СОЗк = (СК*(1-Снп))/(1-ЭЗо),
где Снп – ставка купонного % по об-ции, %; Эзо – ур эмиссион-х з-т по отнош-
ю к V эмиссии,
Ст-ть товарного кредита, предостав-го в форме краткосрочн отсрочки платежа.
СТКк = ((ЦС*360)*(1-Снп))/ПО, где ЦС –ценовая скидка при осущ-ии наличного
платежа за прод-ию, %; ПО – период отсрочки платежа за прод-ю, в днях.
Ст-ть внутр-ей кред.зад-ти учит-ся по нулевой ставке, т.к. представ
бесплатное фин-ие его хоз.деят-ти.
66.С/с-ы и м-ды фин.план-я на пр-ии.
Процесс фин план-ия закл в расчете показ-лей фин плана. При этом использ-ся
разл-ые способы, приемы и м-ды расчета.
Сущность м-да процента от реализ-ии закл в решении задач: а) опр-ть будущие
расходы, активы и обязат-ва в виде % от продаж; б) составить сбалансир-ые
форматы прогнозной инф-ии Гл достоин-во м-да – простота. Осн-ые недост-ки:
предполож-е о постоянной работает на постоянную мощ-ть, все связ-ые ресурсы
сбалансир-ны, а для роста V продаж нужны капит-ые вложения.
При бюджетном м-де планир-ия построение прогноз-х форм фин отчетности осущ-
ся на основе формир-я каждого элемента активов, пассивов, доходов и з-т.
При этом важное место отводится вспом-ым бюджетам. М-д обеспеч-ет
приемлемую точность фин прогнозов.
М-д ден-х потоков носит универсальный х-р при составлении фин плана и
служит инструментом для прогнозир-я размеров и сроков поступл-я необх-ых
фин ресурсов. Этот м-од дает объемную инфор-ию, чем бюджетное планирование.
Нормативный м-д исполь-ся при наличии установл-х норм и нормативов (норм
амортиз-х отчисл-ий, налог-х ставок)
М-д оптимизации плановых решений сос-ит в разраб-ке ряда вар-ов план-х
показ-ей и выборе оптим-ого.
Эк-ко-математ-ие м-ды исполь-ся при прогнозир-ии фин показ-ей на срок не
менее 5 лет. Примен-ие эк-ко-матем-их м-дов дает возмож-ть быстро
рассчитать неск-ко вариантов показ-лей и выб-ть наибол оптимальный из них.
М-д эк-го анализа позволяет опред-ть основные закономер-ти, тенденции в
движ-ии мат-х и ст-тных показ-лей, внутренние резервы предпр-я.
Билет 3
4. Особен-ти инвестиц.процесса в РФ
В наст время в России сущ-ет кризис инвестиц-ой сферы, обусловленный:
1. наиб падение V инвестиций произошло в отраслях, от к-ых зависит развитие
эк-ки;
2. до сих пор ухудшается отраслевая стр-ра инвестир-ия, что выраж-ся в
увелич-ии доли инвестир-ия в сырьевые отрасли;
3. в худшую сторону измен-ся не только отраслевая, но и технологич-ая стр-
ра инвестиций
4. ухудш-ся кач-во использ-ия капитальных вложений (рост НЗП);
5. происходит уход инвестиций из производ-ого сектора. Доходы от операций в
сфере обращ-я в неск-ко раз больше, чем в сфере пр-ва. Поэтому происходит
переток кап-ла из сферы пр-ва в сферу обращ-ия. Эта тенденция до сих пор не
переломлена, на 01.01.03 доля долгосроч-х кредитов в общей ? выдан-х
составляла 6-9%. Фактич основным источником финанс-ия инвестиц-ой деят-ти
остаются собств-ые ср-ва предпр-я: амортизация;прибыль (испол-е ЧП для
финан-ия кап-ых влож-й затруднено в связи с инфляцией и падением пр-ва)
6. доходы от приватизации зачисл-ся в соотв-ие бюджеты и обезличенно
использ-ся гос-вом, вместо аккумуляции их на инвестиц-ых счетах.
7. доля ср-в населения, направл-ых в инвестиц-ую сферу незначит-на. Основ
причинами явл:-низкий ур жизни больш части населения;эк-кая конъюнктура, из-
за к-ой сбережения населения не явл устойч-ым ресурсом (инфляция не дает
вкладывать ср-ва на длит-ый срок);ср-ва частных мелких вкладчиков для бол-
ва ком-их банков явл дорогими из-за з-т на обслуж-ие;доверие населения к
банкам остается на низком ур из-за отсутствия гарантий возврата ср-в;
8. иностр-ые инвестиции в реальном секторе составляют незначит-ую долю,
большая из к-ых направ-ся в проекты сырьевых отраслей.
.Гос-ое регулир-ие инвестиц-ой деят-ти вкл:1. Стимулир-ие увелич-я кап-ых
вложений ссудным кап-лом, ден и налог-ой политикой.
2. выборочное стимулир-ие работы опред-ых предп-тий путем предоставл-я
льгот или нал-вых кредитов.
3. административное вмешат-во в инвестиц-ый процесс: установл-ия особых
режимов административ-го воздействия, реализация регион-ых инвестиц-ых
программ, осущ-ие гос-ого инвестиц-го заказа.
47.Упр-ие деб.зад-ю и факты ее опред-ие.
Деб-ая зад-ть-это ? зад-тей в пользу предп-я за предостав-ые тов, работы,
срок оплаты к-х не наступил или они не оплачены в срок. 80-90% ДЗ - расчеты
с покупателями Ее наз кредитной политикой по отнош-ю к покуп-лям прод-ии
Управл-е ДЗ на правл-но на решение :
1. Сокращение уровня ДЗ;
2. Обеспеч-е реализ-ии прод-ии 3. 3.Контроль за состоянием и своевременным
погаш-ем ДЗ.
Анализ ДЗ осущ-ся: по срокам и по покуп-лям. Вкл расчет показ-лей среднего
срока равных платежей (Т об.Д.З.=360/kоб.Д.З.=360*Д.З./выручка) и расчет
доли ден ср-в в общей ( поступл-я.
Контроль за ДЗ предпол-ет: выявл-е безнадежной, сомнит-ной ДЗ, контроль за
соотнош-ем ДЗ и КЗ, работа по своеврем-ому взысканию платежей с клиентов.
Политика упр-ия ДЗ направлена на расширение V реализ-ии прод-ии и связана с
оптимизацией размера ДЗ.
Она вкл:
1.Анализ ДЗ в предшеств-ем периоде в целях оценки ур и состава ДЗ а также
эф-ти инвестир/ия в нее фин ср-в. Анализир-ся сроки погаш-я ДЗ, размер
отвлечения ОА в ДЗ, состав ДЗ выявляется безнадежная и сомнительная ДЗ.
2.Формир-ся опред-ые принципы и подходы кредитной политики по отнош-ю к
покуп-лям прод-ии. Решаю в каких формах осущ-ть реализ-ию, какой тип
кредитной политики следует избрать. Различ 3 основ-х типа
Консервативный. Направлен на минимизацию кредит-го риска, что сущ-но
сокращает круг покуп-лей в кредит. Осущ-ся за счет гр покуп-лей с повыш-ым
риском с пом ужесточения условий предоставл-я кредита и повыш-я ст-ти
Умеренный тип ориентир-ся на средний ур кредит-го риска,более мягкие усл
предоставл-я коммерч-го кредита.
Агрессивный тип предусм максимизацию доп прибыли за счет расширен V
реализации прод-ии в кредит, не считаясь с высоким ур кредит-го риска.в.
Построение эф-ых с-м контроля за движ-ем ДЗ осущ-ся с/с АВС, где в
категорию А выделяют наиб крупные и сомнит-ые виды ДЗ; в категорию В –
кредиты средних размеров; в категорию С – все остальные виды, не оказыв-ие
серьезного влияния на рез-ты деят-ти предпр-ия.
Билет 4,
26. Порядок выплаты див-ов (Д)
Д– часть чистой прибыли, распредел. среди акционеров пропорц. числу акций,
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
|