т.е. примерно $57 млрд. (7 стран бывшего СССР не поставили свои подписи под

Договором).

Однако, спустя 16 месяцев (2 апреля 1993 года) Правительство

Российской Федерации заявило о взятии на себя всех обязательств бывших

Советских республик по погашению внешнего долга СССР взамен на их отказ от

доли в зарубежных активах СССР (так называемый нулевой вариант) - таким

образом, весь государственный внешний долг бывшего СССР ($93 млрд.) перешел

к России. Однозначной трактовки данного факта в России не существует до сих

пор, одни считают, что это была громадная ошибка, которая стоила стране $36

млрд. (именно на такую сумму увеличился внешний долг России, и это без

учета процентных платежей), другие утверждают, что только подобное решение

могло позволить России сохранить свои позиции на внешних финансовых рынках,

зарубежную инфраструктуру.

3.2 Внешняя задолженность России

В результате принятия на себя всех обязательств бывших Советских

республик по погашению внешнего долга СССР, внешний долг России,

составлявший на начало 1992 года $57 млрд. достиг в начале 1993 $96.6 млрд.

и сравнялся со всем годовым ВНП страны.

К концу 1993 года обязательства России составили уже более $110 млрд.,

увеличившись по сравнению с предыдущим годом на $15 млрд. (в первую очередь

за счет привлечения займов международных финансовых организаций) Причинами

стремительного роста задолженности стали: дефицитность государственного

бюджета и заметное ухудшение ценовых условий внешней торговли в

совокупности с сокращением экспорта. Несмотря на это, в 1993 году

соотношение внешнего долга к ВНП сократилось до 65 %. Для оценки остроты

долговой проблемы существуют 2 базовых критерия. Первый, - на основе

сопоставления задолженности и долговых платежей с экспортом, второй, - на

основе их сопоставления с ВВП.

В действительности, именно от экспорта зависит поступление валюты в

страну, а значит и возможности по обслуживанию кредитов, номинированных в

иностранной валюте. Границей опасности считается превышение суммы долга по

сравнению с экспортом в 2 раза, повышенной опасности - в 3 раза. Также

границей опасности считается отношение процентных платежей к экспорту 15-

20%, границей повышенной опасности: 25-30%.

Отношение размера государственного долга к валовому внутреннему

продукту (ВВП) - основной показатель финансовой устойчивости государства. В

2000 году внешний долг России сравнялся с ВВП (на тот момент Россия по

этому показателю стояла в одном ряду с Мозамбиком и Эфиопией, пожалуй,

самыми проблемными странами третьего Мира).

Сегодня Россия занимает десятое место в мире (шестое место среди

развивающихся стран) по размерам внешней задолженности после США, Бразилии,

Канады, Мексики, Китая, Австралии, Южной Кореи, Индонезии и Аргентины. На

начало 1994 года, по официальным данным, общая внешняя задолженность страны

составляла $112,8 млрд. Задолженность бывшего СССР за счет капитализации

невыплачивавшихся процентов выросла до 104 млрд. долларов (92.2% общей

внешней задолженности), а вновь образованная российская задолженность

составляла - 8,8 млрд. долларов.

Затем, в 94-97 годах задолженность росла меньшими темпами (1994 - $119

млрд., 1995 год - $120.4 млрд., 1996 - $121 млрд.), отношение же

задолженности к ВНП и экспорту постепенно сокращалось (с 55% в 1994г. до

30% ВНП в 1996г., с 260% экспорта страны в 1994г. до 190% в 1996г.).

По официальным данным Минфина на 31 декабря 1997 г. внешний долг

России составлял $123.5 млрд., из которых $91,4 млрд. - составляли долги,

доставшиеся в наследство от Советского Союза. Однако в 1998 году вновь были

сделаны масштабные заимствования. К 1 июля внешний долг вырос до $129 млрд.

(рост задолженности был связан, в первую очередь, с попытками предотвратить

дефолт по внутреннему долгу). Во второй половине 1998г. произошла

конвертация части внутреннего долга во внешний - объем задолженности на

конец 1998 года составил уже - $143,9 млрд., а в 1999 году достиг своего

исторического пика - $167 млрд. (более 90% ВНП в долларовом исчислении) В

1997-98 годах затраты на обслуживание долга составляли половину бюджетных

расходов.

С 2000 года благодаря политике по обслуживанию внешних обязательств

без осуществления новых заимствований происходит постепенное (до $10 млрд.

в год) сокращение внешнего долга России. В 2000 году благодаря списанию

части задолженности бывшего СССР долг сократился до $148.7 млрд., в 2001

году за счет проведенных выплат долг сократился до $138 млрд. По оценкам

Министерства Финансов к концу 2002 года внешний долг страны сократился до

$130 млрд. В последние годы также наблюдается тенденция к сокращению

внешнего долга по отношению к ВНП страны (2000г. - 62%, 2001г. - 50%, 2002

- 48 %). По состоянию на 01 января 2003 года внешняя задолженность России

составляла 122,1 млрд. долларов.[2]

3.3 Кредиторы России

3.3.1 Парижский клуб

Парижский клуб - неинституциализированное объединение стран-кредиторов

(Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия,

Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия,

Франция, Швейцария, Швеция, Япония), созданное в 1956 году для обсуждения и

урегулирования проблем задолженности развивающихся стран по государственным

или имеющим государственную гарантию кредитам; Россия - член Парижского

клуба с 1997 года.

Долг СССР Парижскому Клубу кредиторов на конец 1991 года составлял

$37.6 млрд. В январе 1992 г. правительство РФ заключило рамочное соглашение

о пересмотре календарного плана обслуживания и погашения долгов Парижскому

клубу кредиторов. Далее в 1993, 1994, 1995 годах последовали три его

пересмотра (многосторонние меморандумы от 2 апреля 1993г., от 4 июня

1994г., от 3 июня 1995г.), связанные с обслуживанием долга в период с

декабря 1991 г. по конец 1995 г.

Вслед за этими соглашениями в апреле 1996 г. правительство РФ

подписало Меморандум (многосторонний меморандум от 29 апреля 1996г) об

условиях всеобъемлющей реструктуризации внешнего долга СССР со странами -

членами Парижского клуба кредиторов. Россия стала должна Клубу $38 млрд.

«Самое интересное в этой истории заключается в том, что если долги перед

Парижским Клубом были признаны полностью, то с активами было иначе. В

сентябре 1997 г. в Гонконге первый вице-премьер России А. Чубайс подписал

"Меморандум о взаимопонимании...", определяющий условия присоединения

России к Парижскому клубу кредиторов. ПКК принял Российскую Федерацию в

качестве "равноправного партнера", что расценивалось как "большое

достижение новой российской дипломатии". По Меморандуму он от имени России

добровольно отказался от половины финансовых активов, простив их

великодушно российским должникам по предложению Парижского клуба. Они были

пересчитаны по финансовой методике Международного валютного фонда, которая

учитывает средний уровень доходов государств, их валовой внутренний продукт

на душу населения и другие критерии. Исходя из такой методики, России

навязали списание активов на 60 млрд. долларов. Это первый итог.

Упросив кредиторов пойти на отсрочку оплаты и реструктуризацию внешнего

долга, Правительство России взяло на себя обязательства обслуживать долг по

процентной ставке 7% годовых, что составляло около 2,7 млрд. долларов

ежегодных выплат Парижскому клубу. (Заметим, что даже Советскому Союзу -

"империи зла" - США, Франция и другие страны-кредиторы предоставляли

внешние займы по ставке 1,5 - 2% годовых.) Другим ущемляющим интересы

России условием Соглашений стало обязательство о первоочередности оплаты

процентов и штрафов за просрочку процентных платежей. И, наконец, в

соответствии со статьями "о равном подходе", включенными во все Соглашения

с кредиторами ПКК, наша страна фактически была лишена возможности ведения

самостоятельных переговоров с любым из кредиторов о досрочном погашении или

списании долга, в том числе путем денежных или товарных взаиморасчетов. Это

ограничение закрыло для России "двери" по урегулированию долга и

автоматически обязало выплачивать высокую процентную ставку по кредитам

СССР до 2020 года. Это второй итог вступления России в Парижский клуб

кредиторов».[3]

3.3.2 Лондонский клуб

Лондонский клуб - международное объединение частных коммерческих

банков, сформирован в конце 70-х годов для решения проблем, возникших из-за

неспособности ряда стран (в первую очередь развивающихся) регулярно

обслуживать внешнюю задолженность. В отличие от Парижского Лондонский клуб

занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками,

кредиты которых не находятся под защитой гос. гарантий или страхования. В

клуб сегодня входит около 600 коммерческих банков индустриально развитых

стран мира.

В составе Лондонского Клуба, 430 банков кредиторов, связанных с

Россией (Внешэкономбанком). Альянс этих банков возглавляет Банковский

консультативный комитет (БКК). БКК является органом выработки общих

принципов по урегулированию задолженности России перед коммерческим банками

- кредиторами СССР. Председатель БКК - Deutshe Bank AG. Предметом

соглашения с Лондонским клубом является задолженность бывшего СССР частным

банкам по кредитам, не застрахованным и не гарантированным государственными

компаниями, заключенным до 31 декабря 1991 года. На тот момент эти долги

составляли - $32.3 млрд.

Переговоры с Лондонским клубом о долгосрочной реструктуризации долгов

СССР коммерческим банкам Россия вела с декабря 1992 года.

Осенью 1994 года на сессии МВФ в Мадриде стороны нашли компромисс,

договорившись, что должником перед Лондонским клубом будет выступать

Внешэкономбанк. На время переговоров банки-кредиторы предоставляли

Внешэкономбанку отсрочки платежей (так называемые ролл-оверы). Всего в

рамках Лондонского клуба был предоставлен 21 ролл-овер.

В ноябре 1995 года во Франкфурте-на-Майне правительство РФ и члены

Банковского консультативного комитета Лондонского клуба подписали

Меморандум о согласованных принципах глобальной реструктуризации долга

бывшего СССР клубу на общую сумму $32,3 млрд., включая проценты сроком на

25 лет с семилетним льготным периодом, в течение которого выплачиваются

лишь проценты (ставка LIBOR + 13/16). С деталями предложенной

реструктуризации (предполагалось частичное списание долга) кредиторы банка

были ознакомлены в июне 1996 г.

6 октября 1997 г. Внешэкономбанк и Лондонский клуб банков-кредиторов

подписали в Москве соглашение о реструктуризации внешней задолженности СССР

зарубежным коммерческим банкам. 10, 4 % долга было списано, а оставшаяся

сумма была разбита на две части - основной долг - $24 млрд. (облигации -

Principal Loan - PRIN), проценты по нему - $8,3 млрд. (облигации - Interest

Accrual Notes - IAN). Эмитентом облигаций выступал Внешэкономбанк, но

согласно постановлению правительства от 15 сентября 1997 года эти

обязательства по статусу были приравнены к долговым обязательствам

государства. Часть каждого платежа по облигациям должна была осуществляться

деньгами, другая часть выплачивалась процентными облигациями (IANs). С

течением времени денежная часть выплат должна была возрастать.

В 2001 году долг по облигациям Внешэкономбанка Парижскому Клубу был

переоформлен в обязательства Российской Федерации, 30% основной суммы долга

было списано. По условиям обмена соответствующая задолженность была

обменена на пакет номинированных в долларах США новых еврооблигаций

Российской Федерации с окончательными сроками погашения в 2010-2030 гг. 17

мая 2001г. состоялся очередной, IV этап обмена требований по

реструктуризированному кредиту (PRINs) и процентным облигациям (IANs).

Операция обмена на еврооблигации проводится в несколько этапов ввиду того,

что некоторые кредиторы по ряду причин (ограниченность времени для

согласования и направления заявок на обмен, вовлечение инструментов в какие-

либо собственные коммерческие и иные операции) не успели обменять

принадлежащие им инструменты в первоначально установленные сроки. По итогам

четырёх этапов операций объём обмененных PRINs составил 99,98%, а IANs -

99,33%. Суммы выпуска новых российских еврооблигаций со сроками погашения в

2010 и 2030гг. равнялись 18,3 млрд. долл. США и 2,8 млрд. долл. США

соответственно.

В соответствии с условиями обслуживания еврооблигаций, Россия

ежемесячно осуществляет платежи, представляющие собой оплату купонов по

облигациям.

3.3.3 Международный валютный фонд

Международный валютный фонд (МВФ) - ведущая международная валютно-

финансовая организация, учрежденная в 1944 году в результате Бреттон-

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5