Помощь Фонда государствам – членам не приводит к уменьшению совокупной

величины авуаров Фонда в СДР и различных валютах, а только изменяет их

структуру.

МВФ поддерживает значительный фонд ресурсов, предназначенный для

оказания помощи государствам – членам в финансировании временных

диспропорций в их платежных балансах. Эти ресурсы носят возобновляемый

характер и складываются. Главным образом, из валюты, вносимой государствами

– членами в качестве взносов в счет своей квоты. МВФ может также пополнять

эти ресурсы путем заимствования.

Для использования ресурсов Фонда государство-член должно предоставить

Фонду сведения о том, что потребность в этих ресурсах обусловлена

состоянием платежного баланса, резервной позицией или изменениями в

резервах данной страны. Использование ресурсов Фонда осуществляется на

основе равенства и отсутствия дискриминации государств – членов, а также с

учетом их внутренних социально-политических целей. Политика Фонда

направлена на то, чтобы государства – члены обращались к использованию его

механизмов финансирования уже на ранней стадии возникновения проблем в

области платежного баланса. Финансовая помощь, предоставляемая Фондом,

позволяет государствам-членам исправлять диспропорции платежного баланса

без необходимости применения торговых и платежных ограничений. Фонд

выступает в качестве финансового посредника, поскольку он обеспечивает

перераспределение средств из тех стран, где имеется их избыток, в страны,

где существует их дефицит.

Использование ресурсов МВФ, как правило, осуществляется в рамках так

называемой «договоренности» Фонда, то есть принимаемого Фондом решения о

том, что Фонд гарантирует тому или иному государству-члену свою готовность

предоставлять ему иностранную валюту по условиям соответствующего решения и

в пределах установленного срока. Договоренность Фонда (не являющаяся

правовым договором) утверждается Исполнительным советом в целях поддержки

экономической программы, в рамках которой государство-член предпринимает

комплекс мер политики по сокращению внешне и внутриэкономических

диспропорций.

Распределение кредитов МВФ (%).

|Страны |1947-1976 |1977-1991 |

|Промышленно развитые |60,6 |7,9 |

|Развивающиеся |39,4 |92,1 |

В Статьях Соглашения четко указано, что сделки государства-члена с

Фондом в рамках СОР осуществляются исключительно «по инициативе государства-

члена», а не самого Фонда (Статья V, раздел 2а). Поэтому государства-члены

не обязаны обращаться к МВФ с запросом об использовании ресурсов Фонда лишь

в какой-либо определенный момент времени. Разумеется, данное положение

служит признанием суверенных прерогатив стран-членов в отношении их

внешнеэкономической политики. Вместе с тем, это ограничение не означает,

что Фонд не может приступить с тем или иным государством-членом к

обсуждению желательности запроса о возможном использовании ресурса Фонда.

С течением лет было признано, что эффективность сочетания политики,

стабилизации и финансирования в значительной мере зависит от

заблаговременного принятия странами-членами коррективных мер.

После того, как Фонд установит наличие потребности в финансировании

платежного баланса того или иного государства-члена, а также его право

использовать ресурсы Фонда в рамках одного или нескольких механизмов

финансирования, Фонд должен убедиться в том, что данная страна сможет

выполнить перед ним свои обязательства [9] по погашению задолженности.

Поэтому Фонд предоставляет финансовые ресурсы государствам-членам на

определенных условиях, которые имеют целью способствовать проведению

необходимой перестройки экономики и обеспечить временный характер

использования кредитов МВФ. Эти условия призваны привести к сокращению

дефицита платежного баланса государства-члена до поддающегося управлению

уровня при одновременном стимулировании экономического роста, занятости и

финансовой стабильности, а также устранении ограничений в области

международной торговли и расчетов.

В соответствии с периодически пересматриваемыми установками МВФ в

отношении предъявляемых условий, при разработке программ стабилизации Фонд

должен надлежащим образом учитывать внутренние социально-политические

задачи стран-членов, а также их экономические приоритеты и специфику.

В зависимости от разных программ могут предъявляться и разные условия,

так как они не являются жестким и неизменным набором рабочих правил. В

соответствии с установками в отношении условий, предъявляемых МВФ,

«критерии реализации» должны ограничиваться только теми экономическими

переменными, которые необходимы для достижения целей программ,

поддерживаемых Фондом. В число «критериев реализации», как правило, входят

определенные макроэкономические переменные, а также критерии, необходимые

для выполнения конкретных положений Статей соглашения МВФ или политики,

принятой в соответствии с ними. В исключительных случаях «критерии

реализации» могут охватывать другие микроэкономические переменные, если

влияние последних на макроэкономическое положение сказывается на

результативности программ стабилизации государств-членов.

Общей целью политики стабилизации платежного баланса, лежащей в основе

поддерживаемых МВФ программ, является достижение такой позиции по счету

текущих операций, которую можно поддерживать за счет нормальных потоков

капитала, не прибегая к ограничениям в области торговли и расчетов или к

неплатежам.

В течение всего срока действия договоренностей с МВФ о

финансировании, ресурсы МВФ предоставляются по частям (поэтапно – обычно

ежеквартально) в зависимости от соблюдения «критериев реализации», от

проведения анализа хода реализации программы совместно с Фондом, либо с

учетом обоих этих факторов. Подобно «критериям реализации», поэтапность

покупок призвана обеспечивать эффективность условий, предъявляемых Фондом,

и оба эти фактора не только гарантируют надлежащее использование ресурсов

Фонда, но и дают государству-члену возможность продемонстрировать другим

кредиторам, что дальнейшая поддержка с их стороны оправдана, так как страна

реально проводит программу стабилизации.

Если МВФ заимствует средства для пополнения свободно используемых

обыкновенных ресурсов, и такие заемные средства привлекаются для

финансирования стран-членов. То Фонд проводит различие между покупками за

счет заемных средств и покупками за счет обыкновенных ресурсов. Данное

обстоятельство получило название «политика совмещения ресурсов»

Проводимая МВФ политика «совмещения» ресурсов имеет отношение к

пропорции. В которой заемные ресурсы добавляются к обыкновенным ресурсам

для финансирования покупок в рамках кредитных долей или механизмов

расширенного кредитования. В периоды использования заемных ресурсов,

Исполнительный совет периодически пересматривает соответствующую структуру

ресурсов с учетом разнообразных факторов, включая уровень имеющихся у фонда

ресурсов и предполагаемый спрос на эти ресурсы.

Продолжительность использования общих ресурсов МВФ определяется

задачами сохранения возобновляемого характера ресурсов Фонда и обеспечения

его ликвидности. Сроки выкупа валюты государства-члена и количество

выкупов, производимых в течение каждого года, различаются в зависимости от

соответствующей политики и механизма финансирования.

При покупке валюты у МВФ, устанавливается график с указанием

фиксированных максимально допустимых сроков выкупа. Вместе с тем, Статьями

соглашения предусмотрен порядок, согласно которому в случае улучшения

состояния платежного баланса и резервной позиции того или иного государства-

члена использование ресурсов Фонда данным государством должно быть

прекращено, как правило. До установления сроков погашения. Фонд обладает

правом и полномочиями принимать решение большинством поданных голосов о

продлении срока выкупа национальной валюты, при условии. Что такая отсрочка

не приводит к превышению максимального срока выкупа. Возможность продления

срока выкупа сверх установленного максимума рассматривается лишь в том

случае, если фонд определит, что выкуп в установленный срок приведет к

исключительным трудностям соответствующего государства-члена, а также, если

более длительный срок выкупа не противоречит возобновляемому характеру

использования ресурсов Фонда.

Таким образом. Страна-член может сократить авуары Фонда в своей

валюте, соответствующие ранее произведенным покупкам, и тем самым уменьшить

или ликвидировать всоси обязательства по уплате сборов Фонду. По усмотрению

государства-члена. Производящего выкуп национальной валюты, соответствующий

платеж может осуществляться в СДР или в валютах, выбранных фондом согласно

политике и порядку использования и получения валют в рамках квартального

операционного бюджета фонда. Принятые МВФ установки относительно досрочного

выкупа в равной степени относятся ко всем членам Фонда. Эти установки

основаны на положении Статьи V, раздел 7b.

3.2. Политика и механизмы финансирования.

Политика.

Финансовые ресурсы МВФ предоставляются государствам-членам в рамках

разнообразных политик финансирования, зависящих главным образом от

характера проблем платежного баланса, на решение которых они направлены, и

также от специфики и степени жесткости, связанных с ними условий,

предъявляемых МВФ. Размеры предоставляемых ресурсов определяются, прежде

всего, лимитами доступа к финансированию. Которые устанавливаются в

зависимости от квоты государства-члена, степенью эффективности проводимой

государством-членом политики стабилизации, потребностью в финансировании

его платежного баланса, а также его способностью погасить задолженность

перед Фондом.

Резервная доля

Резервная доля государства-члена является частью его собственных

резервов, и, следовательно, покупка ресурсов у МВФ из резервной доли не

представляет собой использование кредита МВФ. Объем покупок средств из

резервной доли не может превышать позиции государства-члена по его

резервной доле в фонде (до принятия Второй поправки к Статьям соглашения,

называвшейся «золотой долей»). Эта позиция равна сумме, на которую квота

государства-члена превышает величину авуаров Фонда в валюте данного

государства – члена, за вычетом авуаров, отражающих использование кредитов

Фонда государством-членом (а также авуаров на счете МВФ № 2), не

превышающих 1/10 процента от соответствующей квоты. Позиции по резервной

доле представляют собой ликвидные обязательства Фонда перед государствами-

членами, которые возникают отчасти в результате выплаты взносов в счет

квоты, вносимых в виде резервных активов, а отчасти – за счет продажи

Фондом валют государств-членов с устойчивым состояние платежного баланса

для удовлетворения спроса на ресурсы Фонда со стороны других государств-

членов, испытывающих потребность в финансировании своего платежного

баланса. Смысл исключения валютных авуаров. Отражающих использование

кредитов Фонда, при вычислении позиций по резервной доле, состоит в том,

чтобы предоставить странам-членам возможность производить покупки в рамках

той или иной политики кредитования, не вынуждая их использовать свои

позиции по резервной доле, которые, являясь не столько источником

кредитования, сколько резервными активами, могут использоваться в любой

момент по усмотрению самого государства-члена.

Покупки в рамках резервной доли могут производиться лишь при наличии

потребности в финансировании платежного баланса. Вместе с тем, Фонд не

имеет права требовать от государства-члена обоснования потребности в

использовании средств своей резервной доли. Более того, на покупку средств

из резервной доли не распространяются условия, предъявляемые МВФ, сборы, а

также ожидания или обязательства по выкупу национальной валюты. Вместе с

тем, уменьшение позиции государства члена по резервной доле в Фонде

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11