|
Группировка оборотных активов по степени ликвидности ЗАО
« Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области
в 2000-2002 гг., тыс. руб.
|Оборотные активы |на |на |на |Среднее |Отклонение |
| |01.01.0|01.01.0|01.01.0|значение за|(+,-) |
| |1 г. |2 г. |3г. |2000-2002 |2002 г. от |
| | | | |гг. |2000 г. |
|Денежные средства |26 |13 |2,5 |13,8 |-23,5 |
|Краткосрочные |250 |250 |250 |250 |- |
|финансовые вложения | | | | | |
|Итого по первой |276 |263 |252,5 |263,8 |-23,5 |
|группе | | | | | |
|Готовая продукция |79 |16 |- |31,7 |-79 |
|Животные на |- |- |- |- |- |
|выращивании и | | | | | |
|откорме | | | | | |
|Товары отгруженные |- |- |- |- |- |
|Дебиторская |38 |39 |64 |47 |+26 |
|задолженность, | | | | | |
|платежи по которой | | | | | |
|ожидаются в течение | | | | | |
|12 месяцев | | | | | |
|Итого по второй |117 |55 |64 |78,7 |-53 |
|группе | | | | | |
|Дебиторская |- |- |- |- |- |
|задолженность, | | | | | |
|платежи по которой | | | | | |
|ожидаются через 12 | | | | | |
|месяцев | | | | | |
|Производственные |84,5 |68 |157 |103,2 |+72,5 |
|запасы, включая | | | | | |
|налоги | | | | | |
|Незавершенное |- |- |- |- |- |
|производство | | | | | |
|Расходы будущих |- |- |- |- |- |
|периодов | | | | | |
|Итого по третьей |84,5 |68 |157 |103,2 |+72,5 |
|группе | | | | | |
|Итого оборотных |477,5 |386 |473,5 |445,7 |-4 |
|активов | | | | | |
Четвертая группа (А 4) – это трудно реализуемые активы, куда входят
основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения,
незавершенное строительство.
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
П 1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская
задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых
наступили),
П 2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты
банка),
П 3 – долгосрочные кредиты банка и займы,
П 4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся
постоянно в распоряжении предприятия.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4 1,23 и более свидетельствует о малой его
вероятности.
В 1972г. Лис разработал следующую формулу для Великобритании:
Z=0,063x1+0,092x2+0,057x3+0,001x4,
где x1= оборотный капитал / сумма активов,
x2= прибыль от реализации / сумма активов,
x3= нераспределенная прибыль / сумма активов,
x4= собственный капитал / заемный капитал.
Здесь предельное значение равняется 0,037.
В 1997г. Таффлер предложил следующую формулу:
Z= 0,53x1+0,13x2+0,18x3+0,16x4,
где x1= прибыль от реализации / краткосрочные обязательства,
x2= оборотные активы / сумма обязательств,
x3= краткосрочные обязательства / сумма активов,
x4= выручка / сумма активов.
Если величина Z -счета больше 0,3 это говорит о том, что у предприятия
неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более
чем вероятно.
Значение данных показателей рассмотрены в табл.17
Следовательно, можно сделать заключение, что по данным показателям в ЗАО
«Ртищевские продукты» вероятность банкротства достаточно мала. Причем
однозначно по всем моделям финансовое благополучие предприятия улучшилось.
Однако следует отметить, что использование таких моделей требует
больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным
моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска
банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения
инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в
законодательной и информационной базе.
Таблица 17
Оценка риска банкротства ЗАО « Ртищевские продукты» г. Ртищево
Саратовской области в 2000-2002 гг.
| | | | |
|Показатели |2000 год |2001 год |2002 год |
|Модель Альтмана |1,7425 |2,4385 |2,7005 |
|Модель Лиса |0,0155 |0,0120 |0,1020 |
|Модель Таффлера |0,3975 |0,6375 |0,3280 |
Глава 3. ПУТИ ОЗДОРОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «РТИЩЕВСКИЕ ПРОДУКТЫ»
Г. РТИЩЕВО САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ.
3.1 Значение, задачи и основные методы прогнозирования.
Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия
необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению
предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе.
Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей
предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как
оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала,
распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание
при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения
денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг,
выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному
использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.
Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансового состояния
субъекта хозяйствования:
экстраполяция,
метод сроков оборачиваемости,
метод бюджетирования,
метод предварительных (прогнозных) балансов.
При осуществлении первого метода исходят из предположения о
существовании прямой связи между оборотным капиталом и объемом продаж, кото
рая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого
оборотного капитала к объему продаж) либо с помощью уравнения связи:
Y=a + bx,
где a- постоянная величина чистого оборотного капитала,
b- коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости
оборотного капитала от объема продаж.
Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объем продаж, можно
определить потребность в чистом оборотном капитале.
Однако этот метод достаточно упрощен, так как учитывает единственный
фактор – объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном
финасировании во многом зависит от срока оборочиваемости запасов,
дебиторской и кредиторской задолженности и т. д.
Второй метод прогнозирования величины чистого оборотного капитала
основан на изучении продолжительности производственно- коммерческого цикла:
период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской
задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности,
умноженный на однодневный оборот по реализации.
Однако и этот метод имеет свои недостатки, так как сроки оборачиваемости
не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов
и поэтому в свою очередь требуют прогнозирования и уточнения.
Метод бюджетирования основан на планировании поступления и расходования
денежных средств, в том числе от основной деятельности. Расчет отклонений
между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных
средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих
решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры
избытка или недостатка денежной наличности в обороте предприятия.
Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от
степени их неопределенности.
Одним из методов финансового прогнозирования является составление
прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса. Прогнозная
отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она
позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах
предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных
операций на планируемый период времени.
Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых
расчетов всех показателей производственно- финансовой деятельности, а также
на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую
помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей
финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по
финансовому моделированию.
Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец
отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в
финансовом состоянии предприятия, что даст возможность своевременно внести
коррективы в его производственную и финансовую стратегию.
3.2 Внешние и внутренние источники финансового оздоровления предприятия.
К предприятию, которое имеет неустойчивое финансовое состояние,
применяется ряд санкции:
реорганизация производственно- финансовой деятельности,
мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.
Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление
платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий.
По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая
стратегия и составлен бизнес- план финансового оздоровления предприятия с
целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем
комплексного использования внутренних и внешних резервов (рис.7).
Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации
зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий
страдают по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей
финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка
несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита
государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все
предприятия.
С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала общество
может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и
облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может
привести к падению их курса, и это тоже может стать причиной кризисного
финансового состояния. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к
выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и
возможностью их обмена на акции предприятия.
Один из путей предотвращения финансового кризиса акционерного
предприятия – уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям
при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы
финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.
Важным источником финансового оздоровления предприятия является
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
|
